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English‘Recommended Issue/お勧め銘柄株’
投機的アービトラージのリスク
上海取引所と重複上場している一部の香港株式銘柄が投資の対象となっており、大幅なAH価格差を狙ったアービトラージ(Arbitrage;裁定取引)が行われていると推測される。割安であるからといって一般投資家の安易な追随は禁物で大きなロス(損失)を招いてしまう。 そもそもA株とH株はそれぞれ独立したマーケットで取引されており、両方の株式市場において相互に連動していない上、中国本土と香港の投資家はマーケットや企業の材料に対して異なる見解を持つため、同一の銘柄であっても、それぞれの株式市場で価格差が発生してしまうのは正常な現象であると言えよう。 相互の上場株式の売買注文を取り次げる「滬港通」（上海-香港・ストック・コネクト）」が近づくにつれて、A株H株の価格差が縮まることが予想されている。 しかし、最近高騰しているH株を全体的に眺めて見みると、一部のA株は深セン証券取引所の上場銘柄であり、その上海香港間の滬港通とはあまり関連していないため、投機筋は注意するべきであろう。 A株とH株の均衡化 相互の上場株式の売買注文を取り次げる「滬港通」によるA株H株間の価格差の縮まったといえども、かえって投機的リスクを招いているのだろうか。AH価格差は三つのパターンで縮まりを見せている。 まず第1に、一方の株式市場において割高となっている株価に一定期間変化が無く、もう一方の株式市場において割安となっている株価が反発し一方に近づき平衡となる場合。 反対の第2としては、割安の株価に変化が無く、割高なもう一方が下落して価格が近づき平衡となる場合。 そして最後の第3として、割安な一方が上昇すると同時に、割高な一方も下落に転じている場合だ。これら3パターンの中で、どれが合理的な時価を表し価格差が均衡に向かっているかの判断は実に難しいといってよい。 今のところ、多くの投資家が最初の第1の方法の割安な銘柄が上昇し価格差が均衡へとむかう事を想定するであろうが、もし市場の動きが別のパターンへと動いたときには、割安な銘柄を追随してきた者は、塩漬け株の保有していますことになるであろう。 「滬港通」(上海-香港・ストック・コネクト)後には たとえ相互の上場株式の売買注文を取り次げる「滬港通」がスタートしても、AH価格差が全く無くなるわけではない。 なぜなら、相互に乗り合いするのは資金面のみで、株式自体が行き来し相互に流通する事はないからだ。つまり、A株・H株は引き続きそれぞれ独立したマーケットで需要と供給が存在するという事だ。 また、両社の株式市場ともに別個の法規や規制の制限を受け、加えて、「滬港通」後もそれぞれの市場の投資家は、引き続き株価材料に対する見方の相違を保つため、同一の企業の銘柄であっても、今後も引き続きA株・H株間で価格差が生じる可能性が大いにある。 つまり、AH株間の価格差の発生が企業のファンダメンタルによるものか否かは直接的に関係は無く、長期的に見れば、価格差が要因となって当該銘柄のトレンドに影響を与えることは無いと言えよう。 2014年6月18日
生活の一部となったインターネット
有望銘柄を見極める際、ある投資家はテクニカル分析を好み、ある投資家はファンダメンタルの研究を好んだりと、その手法は多種多様と言える。実際、株式投資は今では日常生活にかなり溶け込んでいる。身近な出来事に少し多めの注意を払いさえすれば、いつでも潜在能力を秘めた銘柄を見極められるようになる。近年目を引く上昇株と言えば、多くの投資家がIT関連銘柄を思いつくだろう。IT関連銘柄がますます上昇している事を、多くの人々は疑問を感じていない。なぜなら私達の日常生活に着目すると、インターネットの世界がすっかり生活一部になっていることは一目瞭然だからだ。こういった状況下で、インターネット関連ビジネスを展開する企業の事業が発展する可能性は自然と高まり、同セクターの銘柄が上昇するにつれ、連動して株価全体の底上げに繋がる。 ここ数年でインターネットの活用範囲はますます広がってきた。情報検索にとどまらず友人とのコミュニケーション、ショッピング、ゲームやビジネスに至るまで、インターネットはいずれも重要な役割を担っている。中国政府の政策支援を受けて、中国国内のIT関連企業が着手する事業分野も日に日に拡大している。中国政府が金融及び通信市場を開放するに従い、多くのIT企業が参入し、オンライン金融サービスや仮想移動体通信事業者の事業が発展しつつある。IT企業にとって、事業分野の拡大は収益源の確保につながる。多くのIT企業がある程度、顧客を確保したことにより、より多くのサービス提供が可能な状況となる中、事業分野の拡大は長期的に見てIT企業が顧客価値を高める上で有益となろう。 インターネットの活用により私達の日常生活は変化し、利便性が向上した。このインターネットの奔流が後戻りすることなど有り得ない。IT関連株はすでに膨大な累積上昇率となっているものの、長期的に見れば今後も楽観視できる。香港市場に上場している大手IT企業の銘柄では、すでに株価収益率（PER)が40～50倍にまで上昇しており、過大評価の可能性があるのでは？と懸念する投資家も存在するだろう。単に数値だけを見れば、確かにやや恐れてしまうところだが、この先の収益が継続して二桁成長する可能性を加味すれば、現在の評価が高すぎることは無いのだ。加えて、中国本土のインターネット市場は一般企業がたやすく競争に参入できないため、この点でも大手IT関連銘柄の評価を押し上げている。 2014年1月7日
00700騰訊テンセントTencent-お勧め銘柄 株
今日のおすすめ株は00700 騰訊テンセントTencentです。 おすすめの理由 代替できない優位性を持つに至っている 微信（ウィーチャット：無料メッセンジャーアプリ）の潜在力は底知れない 巨大なユーザー・グループを保有 リスク 今なお多くのサービスを提供 プロバイダ各社がネット接続料を追加徴収する可能性 エントリー価格： 現在の価格 ターゲット価格： HK$ 295 ストップロス： HK$ 255 2013年3月22日
